Giao dịch Bitcoin đã trở nên “nhàm chán”: Đây là điều xấu hay tốt?


Bitcoin


Đây là một bài xã luận của Francois Moreau, một nhà văn fintech và nhà phân tích rủi ro tài chính có trụ sở tại Paris.

Lãi suất tăng đột biến của Fed đang khiến thị trường hoảng sợ và các tài sản đầu cơ như bitcoin là một trong những thứ bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Mặc dù từng được quảng cáo là tài sản không tương quan so với thị trường chứng khoán, nhưng bản beta của bitcoin cuối cùng đã vượt qua mức một khi nó giảm với tốc độ gần gấp đôi so với thị trường chứng khoán đang gặp khó khăn.

Tuy nhiên, gần đây, có vẻ như đồng tiền này đang bị đình trệ dưới 20.000 đô la. Trong sự hợp nhất rõ ràng này, một số lo ngại rằng nó có thể chỉ đơn giản là chống lại sàn hỗ trợ trước đó và bất kỳ tin tức xấu nào về bitcoin sẽ gây ra sự sụt giảm hơn nữa.

Một số tin tưởng hơn vào đồng xu.

Theo họ, sự hợp nhất này là một dấu hiệu mạnh mẽ của đáy và hỗ trợ khiến bitcoin bị giới hạn phạm vi là dấu hiệu của một tương lai mạnh mẽ. Liệu đồng tiền này có quay trở lại gần với mức cao nhất mọi thời đại trước đó là gần 70.000 đô la hay không vẫn còn phải chờ xem – nhưng một số người lạc quan một cách thận trọng.

Thu thập số liệu thống kê

Theo gã khổng lồ nghiên cứu tiền điện tử Kaiko, sự biến động của thị trường tiền điện tử trị giá 201 tỷ đô la đã giảm xuống dưới mức chuẩn của thị trường tiêu chuẩn. Đây là điềm báo về sự hợp nhất vững chắc, ngay cả khi đồng tiền của Mỹ mạnh hơn và các tài sản có thu nhập cố định hấp dẫn hơn khiến các nhà đầu tư mất tập trung.

Trên thực tế, đối với một số người, sự ổn định của bitcoin là tin tốt nhất trong năm.

Người đứng đầu sàn giao dịch Luno, Vijay Ayyar đã củng cố luận điểm rằng hợp nhất là một chỉ báo về sự ổn định trong tương lai hoặc di chuyển lên trên thay vì sụp đổ thêm, nói rằng “Bitcoin phần lớn bị giới hạn trong khoảng từ 18-25 nghìn đô la trong bốn tháng nay, cho thấy sự hợp nhất và mô hình chạm đáy có thể xảy ra , với điều kiện là chúng ta cũng đang thấy Chỉ số Đô la đứng đầu.”

Gọi đáy (hoặc đỉnh) là một nghệ thuật cũng như khoa học, với một chút may mắn cần thiết, nhưng Ayyar dựa vào các xu hướng trong quá khứ để đưa ra đánh giá của mình: “Chúng tôi đã thấy BTC chạm đáy khi DXY đã đạt đỉnh trong quá khứ, như vào năm 2015, vì vậy chúng ta có thể chứng kiến ​​một mô hình tương tự một lần nữa.”

Những người khác trong ngành đồng ý; Antoni Trenchev của công ty cho vay Nexo nói rằng việc hợp nhất và giảm bớt sự biến động là “bằng chứng mạnh mẽ cho thấy ngành tài sản kỹ thuật số đã trưởng thành và đang trở nên ít bị phân mảnh hơn”.

Mùa xuân đã bung chưa?

Khi phần còn lại của thị trường chứng khoán giảm “chỉ” khoảng 20%, bitcoin đã giảm gấp bội số đó, mất gần 2 nghìn tỷ đô la giá trị ròng và giảm hơn 50% chỉ trong năm nay. Nó đã giảm gần 70% so với mức đỉnh 68.543 đô la vào tháng 11 năm 2021. Sự sụt giảm này đã gây thiệt hại nặng nề cho lớp nhà đầu tư coi bitcoin như một hàng rào hoặc phương tiện đa dạng hóa trong danh mục đầu tư, vì đồng tiền này đã chứng minh mối tương quan đáng kể với cổ phiếu.

Như chúng tôi đã nói và chắc chắn bạn đã nghe nói không ngừng kể từ tháng 10 năm 2021, sự sụt giảm đó chủ yếu là do Cục Dự trữ Liên bang nỗ lực giảm lạm phát. Cho đến nay, những nỗ lực đó đã được chứng minh là phần lớn không đáng kể, đòi hỏi phải tăng tốc độ thêm 75 BPS vào thời điểm không có hồi kết.

Vấn đề tương quan phức tạp hơn là nhiều người đầu cơ tiền điện tử có tổ chức lớn đã xây dựng các vị trí có đòn bẩy cao, sau đó họ buộc phải giải phóng để tránh các cuộc gọi ký quỹ, cuối cùng khiến giá giảm hơn nữa khi tài sản được bán với giá tương đối rẻ.

Một số người gọi sự cố hạt nhân này trong lĩnh vực tiền điện tử là mùa đông tiền điện tử. Một số, chẳng hạn như Three Arrows Capital, thậm chí còn mất toàn bộ công ty do họ mở quá chậm — công ty đã mất hơn 3 tỷ đô la tiền của nhà đầu tư trước khi sụp đổ.

Quay trở lại với Ayyar, sự ổn định cho thấy một “thời kỳ tích lũy”. Sự tích lũy đó có thể cho thấy sự sẵn sàng dự kiến ​​quay trở lại bitcoin đối với các quỹ, công ty và nhà đầu tư, vì mô hình cho thấy phạm vi 20.000 đô la bị định giá thấp.

Ayyar nói: “Thực tế là bitcoin bị mắc kẹt trong một phạm vi như vậy khiến nó trở nên nhàm chán, nhưng đây cũng là thời điểm mà các nhà đầu tư bán lẻ mất hứng thú và tiền thông minh bắt đầu tích lũy”.

Không chỉ vậy, nhiều văn phòng gia đình đang mở rộng nắm giữ tiền điện tử của họ khi họ cũng tìm cách đa dạng hóa và ngày càng hướng tới các khoản đầu tư thay thế cho khách hàng. Chủ tịch quỹ quản lý tài sản kỹ thuật số Matteo Dante Perruccio đã củng cố xu hướng này bằng cách chỉ ra “nhu cầu tăng đột biến” từ tiền lớn và tiền thông minh. Đây có thể là một động thái hướng tới đa dạng hóa hoặc, rất có thể, đang tìm kiếm sự tăng giá đáng kể khi họ nghĩ rằng đã chạm đáy.

Các công ty khai thác bitcoin cũng đã giảm doanh số bán tiền điện tử của họ. Khi điều này xảy ra, áp lực bán cũng giảm, một điềm báo khác về chuyển động tích cực trong tương lai của đồng xu và ngành khai thác nói chung. Các nhà phân tích từ Goldman Sachs nói rằng các công ty khai thác bitcoin giao dịch công khai đã bán khoảng 3.000 bitcoin vào tháng 9 so với 12.000 vào tháng 6.

Quay lại với Perruccio: anh ấy dự đoán rằng mùa đông tiền điện tử sẽ bùng nổ vào quý 2 năm 2023. “Để thị trường phát triển,” anh ấy nói, “chúng ta sẽ thấy nhiều thất bại hơn trong DeFi [decentralized finance] đấu trường và rất nhiều công ty nhỏ hơn.

Ngay cả các nhà cung cấp dịch vụ tài chính cũng không từ bỏ tiền điện tử.

Bắt kịp xu hướng, Mastercard vừa tung ra các tùy chọn cho các ngân hàng cho phép giao dịch tiền điện tử cùng với các tài khoản truyền thống. Ngoài ra, Visa đang hợp tác với sàn giao dịch FTX để đưa thẻ ghi nợ ra thị trường liên kết trực tiếp đến tài khoản giao dịch và giúp người dùng đảm bảo dòng tiền khi họ đầu cơ, chi tiêu và quản lý quá trình chuyển đổi từ tiền mặt sang tiền điện tử (và ngược lại).

đồng hồ liên bang

Trưởng phòng nghiên cứu tiền điện tử tại công ty quản lý tài sản thay thế CoinShares James Butterfill thận trọng hơn một chút, nhắc nhở các nhà đầu tư rằng rất khó để đưa ra quá nhiều dự đoán trước khi có thêm thông tin và dữ liệu. Ông nói: “Chúng tôi sai lầm khi nghiêng về khả năng tăng giá cao hơn là giảm giá hơn nữa.

Ông nói với CNBC qua email: “Các khoản rút tiền lớn nhất gần đây là ở các vị thế bán bitcoin, trong khi chúng tôi đã thấy dòng tiền nhỏ nhưng nhất quán vào các vị thế mua bitcoin trong sáu tuần qua. Sau đó, ông nói thêm: “Một tuyên bố từ Cục Dự trữ Liên bang rằng họ dự định giảm bớt việc thắt chặt mạnh mẽ sẽ là yếu tố chính thúc đẩy sự hấp thụ của bitcoin.”

Fed dự kiến ​​​​sẽ tiếp tục tăng 75 BPS. Tuy nhiên, một số người cũng nhìn thấy một sự xoay chuyển trong tương lai trở lại thời kỳ kiếm tiền dễ dàng (hoặc dễ dàng hơn): “Khách hàng đang nói với chúng tôi rằng họ sẽ bắt đầu tăng vị thế đối với bitcoin sau khi Fed xoay trục, hoặc gần với nó,” Butterfill nói. “Việc thanh lý gần đây đối với những người bán khống ròng phù hợp với những gì chúng tôi quan sát được về dòng tiền và cho thấy rằng những người bán khống đang bắt đầu nhượng bộ.”

Phần kết luận

Vì vậy, điểm mấu chốt là gì? Thật không may, tương lai là không thể dự đoán và chúng tôi chỉ có thể quản lý các kỳ vọng phù hợp với xu hướng, dữ liệu trong quá khứ và luận điểm của chúng tôi về đồng xu. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư lạc quan, sự biến động giảm gần đây thực sự là một dấu hiệu tốt – và các tổ chức dường như đồng ý.

Phụ lục – FTX và tác động đáng kể của nó đối với thị trường vốn tiền điện tử

Đôi khi bạn nói quá sớm và trong trường hợp biến động giảm của Bitcoin, các tình huống không lường trước được đang buộc con rắn ẩn dụ quay trở lại lỗ của mình trong một thời gian dài khác của mùa đông tiền điện tử.

Vào giữa tháng, sàn giao dịch tiền điện tử FTX, trước đây là sàn lớn thứ ba và được coi là không thể chê vào đâu được, đã sụp đổ trong một mớ hỗn độn ngoạn mục do quản lý tài chính yếu kém và âm mưu cá nhân kiểu báo lá cải.

Mặc dù cái sau chắc chắn là tốt cho tin đồn nhảm, nhưng mấu chốt của những gì đã xảy ra và nó sẽ ảnh hưởng đến Bitcoin như thế nào trong tương lai nằm ở cái trước. Nói tóm lại, sự xuất hiện của việc quản lý yếu kém đã dẫn đến việc phát hiện ra những hành vi lạm dụng thực sự khi sàn giao dịch lớn nhất, Binance, thông báo rằng họ sẽ đóng các vị trí của mình đối với đồng tiền độc quyền FTT của FTX dựa trên những xung đột lợi ích được nhận thấy giữa FTX và công ty thương mại Alameda. Thông báo đó đã dẫn đến việc một ngân hàng hoạt động hiệu quả trên FTX khi hàng nghìn khách hàng rút hoặc rút tiền mặt bằng tiền của họ, gây ra một cuộc khủng hoảng thanh khoản do FTX không thể thực hiện được khi khách hàng rút tiền.

Tôi đã nói với bạn rằng nó rất phức tạp, và đó chỉ là bề nổi. Nhưng điều quan trọng bây giờ là hiệu ứng mà chúng ta thấy trên thị trường vốn Bitcoin.

Mặc dù đã có một thời gian hợp nhất và tích lũy khi Bitcoin vẫn ở trạng thái “không thay đổi”, nhưng tin tức về sự sụp đổ của FTX và bóng tối của sự nghi ngờ bao trùm lên đấu trường tiền điện tử. Chỉ sau một tuần có nhiều thông tin liên quan, Bitcoin đã giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm là 15.480 đô la, nâng tổng thiệt hại của thị trường trong năm lên khoảng 1,5 nghìn tỷ đô la.

Một số người coi sự sụp đổ của FTX như một chiếc đinh cuối cùng trong quan tài tiền điện tử, giải quyết sự mất ổn định của stablecoin UST và sự thất bại trên diện rộng của các quỹ tập trung vào tiền điện tử nguyên khối trước đây dường như mang lại tính hợp pháp cho thị trường như một kho lưu trữ giá trị (ish) an toàn. Không rõ liệu mùa đông có tiếp tục hay không. Tuy nhiên, các quy định gia tăng gần như chắc chắn xảy ra khi các đại lý từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, Bộ Tư pháp và các đại gia chính phủ khác hội tụ về các mẩu tin lưu niệm của FTX để tìm hiểu điều gì đã xảy ra và cách ngăn chặn điều đó trong tương lai.

Ngay cả những người đầu cơ giá lên Bitcoin lạc quan nhất cũng thấy mùa đông tiền điện tử kéo dài đến năm 2023, vì vậy tốt nhất bạn nên chuẩn bị tinh thần cho một chuyến đi khó khăn khác.

Đây là một bài đăng của khách bởi Francois Moreau. Các ý kiến ​​được bày tỏ hoàn toàn là của riêng họ và không nhất thiết phản ánh ý kiến ​​của BTC Inc hoặc Tạp chí Bitcoin.


Bài viết liên quan

Đánh giá

Trả lời

Email của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *